邁瑞醫(yī)療

一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入69.43億元，同比增長20.10%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤21.05億元，同比增長22.74%。邁瑞醫(yī)療表示，利潤增速快于收入主要得益于公司營業(yè)收入持續(xù)穩(wěn)定的增長帶來了規(guī)模效應(yīng)的不斷體現(xiàn)。

財(cái)報(bào)顯示，邁瑞醫(yī)療的三大主營業(yè)務(wù)生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學(xué)影像均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，其中體外診斷業(yè)務(wù)和醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)增長較快。

萬東醫(yī)療

一季度銷售額和凈利均不及預(yù)期，營業(yè)收入2.1億，同比減少12.25%；歸母凈利潤2463萬，同比減少49.73%；扣非凈利潤2355萬，同比減少49.37%。

萬東醫(yī)療表示，公司加大在高端影像設(shè)備領(lǐng)域的投入布局，重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)展順利，包括長板DR、CBCT-DR、無液氦MRI等引領(lǐng)研發(fā)項(xiàng)目。

陽普醫(yī)療

第一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17,955.80萬元，同比減少22.12%，收入主要來源于真空采血系統(tǒng)和微生物轉(zhuǎn)運(yùn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)，其中，真空采血系統(tǒng)銷售收入8,365.30萬元，微生物轉(zhuǎn)運(yùn)系統(tǒng)銷售收入3,146.94萬元。歸屬于上市公司股東的凈利潤-3770.65萬元，同比減少213.90%。

樂普醫(yī)療

公司營業(yè)收入為254,911.12萬元，較上年同期降低20,017.99萬元，降幅為7.28%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤54,539.37萬元，較上年同期降低24.89%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤54,720.83萬元，較上年同期降低19.83%。

財(cái)報(bào)提到，上年同期新冠疫情相關(guān)檢測試劑產(chǎn)品對(duì)公司營業(yè)收入貢獻(xiàn)較大，為6.1億元，報(bào)告期內(nèi)新冠疫情相關(guān)檢測試劑實(shí)現(xiàn)收入12,959.50萬元，扣除此因素外的公司原有基本業(yè)務(wù) 收入增幅為15.17%。

正海生物

2022年第一季度營收約1.18億元，同比增加15.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5501.997萬元，同比增長25.07%。正海生物主營業(yè)務(wù)為生物再生材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

愛博醫(yī)療

一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.31億元，增幅55.54%；歸母凈利潤0.59億元，增幅為63.00%；愛博醫(yī)療表示，第一季度國內(nèi)新冠疫情影響區(qū)域較廣、時(shí)間較長，導(dǎo)致白內(nèi)障和近視患者就診量減少，一定程度上影響了公司業(yè)務(wù)增速。

01

投資者會(huì)議上有械企提到，目前疫情影響，“工人不足，只開了20%的產(chǎn)能，物流也受到挑戰(zhàn)”，同樣，產(chǎn)品研發(fā)受到阻滯，導(dǎo)致產(chǎn)品進(jìn)入醫(yī)院時(shí)間延后。

在各家公布的一季度財(cái)報(bào)中，提到最多的字眼便是“受疫情影響”。

萬東醫(yī)療在其一季度業(yè)績說明會(huì)上指出，受國內(nèi)新冠疫情反復(fù)影響，影像類設(shè)備項(xiàng)目落地滯后，市場整體同比下滑。伴隨著防控形勢的嚴(yán)峻，原材料供應(yīng)、配套生產(chǎn)、物流運(yùn)輸也存在諸多困難。

另外，進(jìn)入后疫情時(shí)代，疫情“紅利”也在逐漸消失。樂普醫(yī)療去年同期新冠疫情相關(guān)檢測試劑產(chǎn)品貢獻(xiàn)公司較大營收，達(dá)到近6.1億元，而在今年一季度，新冠疫情相關(guān)檢測試劑實(shí)現(xiàn)收入僅為12,959.50萬元，扣除此因素外的公司原有基本業(yè)務(wù)收入增幅為15.17%（一季度總營收降幅7.28%）。

可以預(yù)見，疫情的不確定性仍將是影響醫(yī)械企業(yè)營收的重要因素。

02

眼科器械作為國內(nèi)的熱門賽道，近年來成為資本重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。相對(duì)來說，眼科市場作為細(xì)分領(lǐng)域市場，并不算擁擠，也成為本次公布財(cái)報(bào)中為數(shù)不多的亮點(diǎn)之一。

以彩瞳、離焦鏡等為主要布局產(chǎn)品的愛博醫(yī)療，在一季度實(shí)現(xiàn)1.31億元營收，同比增長55.54%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長 63.00%。

眼科屬于高精尖學(xué)科，行業(yè)門檻高，尤其是高值醫(yī)用耗材領(lǐng)域，對(duì)材料、光學(xué)設(shè)計(jì)和加工工 藝的精細(xì)化程度要求高，尤其材料是決定此類植入類醫(yī)療器械成敗的關(guān)鍵。隨著國內(nèi)相關(guān)材料產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步完善和加工工藝的愈發(fā)成熟，國產(chǎn)替代將進(jìn)一步加快。

03

在仿制藥被集采之后，器械耗材成為國家重點(diǎn)集采板塊，這也體現(xiàn)在今年醫(yī)械企業(yè)的業(yè)績報(bào)告上。以冠脈支架為主力產(chǎn)品的相關(guān)械企，例如賽諾醫(yī)療等，不管凈利還是市值都出現(xiàn)了持續(xù)下滑，更不用說以威高、三友為代表的已經(jīng)集采的骨科和康德萊等低值耗材企業(yè)。

另外，業(yè)績?cè)鏊傧鄬?duì)不錯(cuò)，但有產(chǎn)品集采預(yù)期的企業(yè)也難逃影響。

邁瑞醫(yī)療在國家關(guān)節(jié)集采、省際聯(lián)盟取得了一定成績，公司暫未有存量產(chǎn)品被砍價(jià)的壓力，但集采的情緒隱憂仍然存在，壓制著公司潛在增速最高的體外診斷業(yè)務(wù)。市場仍保持著未來監(jiān)管層在全國市場對(duì)價(jià)格“開刀”的隱憂，這也是壓制“器械一哥”邁瑞市值的重要因素。

集采的“達(dá)摩克斯之劍”仍然持續(xù)地影響著投資者情緒和企業(yè)產(chǎn)品布局。

04

醫(yī)療器械的創(chuàng)新與藥物不同，多是改進(jìn)型、累積型的創(chuàng)新，并且醫(yī)療器械強(qiáng)調(diào)使用感受，需要根據(jù)大量臨床反饋不斷調(diào)試。大規(guī)模的市場占有帶來產(chǎn)品品質(zhì)提升，進(jìn)而帶動(dòng)利潤的進(jìn)一步增長在這次財(cái)報(bào)中也得以體現(xiàn)。

邁瑞醫(yī)療是這方面的典型代表，其去年推出的血球CRP一體機(jī)BC-7500，緊貼臨床需求改進(jìn)式研發(fā)，同時(shí)兼顧了突破型創(chuàng)新，并取得了研發(fā)成果。這種創(chuàng)新累計(jì)效應(yīng)明顯，產(chǎn)品一經(jīng)推出便快速上量。

正如邁瑞醫(yī)療在財(cái)報(bào)中表示，利潤增速快于收入主要得益于公司營業(yè)收入持續(xù)穩(wěn)定的增長帶來了規(guī)模效應(yīng)的不斷體現(xiàn)。

通過不斷地投入研發(fā)，創(chuàng)新由量變逐漸轉(zhuǎn)為“新人”無法追趕的質(zhì)變，這種“護(hù)城河”也就越來越寬?，F(xiàn)在，已經(jīng)有越來越多醫(yī)療器械企業(yè)認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)。

05

梳理邁瑞醫(yī)療2021年財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，，2021年境外收入為100.1億元，境外營收占比下降至39.61%，但是剔除四類新冠相關(guān)產(chǎn)品，國際市場全年增長近50%，其中體外診斷產(chǎn)線增長超過65%。一季度財(cái)報(bào)中，體外診斷作為三大主營業(yè)務(wù)之一，也實(shí)現(xiàn)了較快增長。

陽普醫(yī)療也表示，公司產(chǎn)業(yè)布局向心血管疾病為核心的快速診斷和以分子診斷為核心的腫瘤伴隨診斷延申，將穩(wěn)步推進(jìn)向IVD企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的計(jì)劃。

近兩年來，新冠檢測需求成為影響部分體外診斷（IVD）公司業(yè)績的重要因素。隨著相關(guān)試劑獲批上市以及獲得國外重點(diǎn)地區(qū)相關(guān)資質(zhì)認(rèn)證，相關(guān)業(yè)務(wù)收入將進(jìn)一步提升。據(jù)眾成數(shù)科統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)查詢，我國IVD試劑的出口比重不斷增加，2019年至2021年出口額占比分別為1.23%、4.29%、15.77%。

隨著市場看好情緒，預(yù)計(jì)將有更多企業(yè)布局深耕IVD業(yè)務(wù)。